各位好，今天是6月21日，星期二，欢迎来到张晓峰的交易日记。

今天A股一度出现确立向下调整的走势，但最后化险为夷，我认为大概率是受到了养老金入市消息的刺激。

今天我也看到了这么一条消息。

【个人养老金或可通过券商购买金融产品 多家头部券商试点】

券中社记者今日获悉，券商未来有望代销个人养老金金融产品。据悉，多家头部券商或被确定为首批试点机构之一。不过，这一消息最终是否落地仍待监管公告。若进展顺利，则意味着个人养老金可以通过券商系统买卖理财、基金等金融产品。据悉，目前已有多家券商写了试点方案。根据规定，个人养老金每人每年的上限是1.2万元。

如果我们仅仅看标题的话，一个非常直观的感受就是“养老金入市”5个字，但仅仅从上述概要中，很难解读到市场最关心的核心问题。

那再往下看看。

宣传提纲提出，个人养老金资金账户内资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品，由参加人自主选择。

需要提醒参保人的一点是，个人养老金的市场性决定了投资品种由参保人自主决定，市场有风险，个人养老金的投资风险是完全由个人承担。

由参加人自主选择？这我就有一点搞不懂了。

个人养老金的投资风险是完全由个人承担？当然由个人承担，这不是问题，但养老金不应该是由养老金机构来选择的？比如说基金也好，产品也好，由机构代为选择，但上述条件怎么感觉是说个人也有选择的权利了。

我想，市场最关心的是这个钱从哪里来？也就是，已经存在养老金账户里的钱，现在可以用来投资，起码一部分可以投资二级市场吧。实际上操作权在养老金部门。而从宣传提纲的文字看，不是这么回事，应该是每年12000的补充养老金部分，把投资决策权，放给存款人自己。

说得再简单一点吧，有的人选择每年往自己的养老金账户里存12000，但这个不是强制的，是补充的。你可以不存，但现在出了一个政策，说这个钱你个人可以决定做投资。那如果想做投资的人何必这么麻烦，先存进养老金账户，再提出来投资股票呢？

这不就兜圈子了吗？

市场希望能有一笔增量资金进入市场。从现在这个操作的程序来看，增量的意义很低，还是个人拿着本来就属于自己的钱或者是多余的钱去投，如果他想投本来也就投了。

所以这个钱不是凭空多出来的，也就是说，我希望养老金账户里面有几万亿的钱，原来是不许投资股票市场，现在加个比例，比如原来我们可以投30%，现在我们可以投50%，市场一下子多了20%的养老金入市，这才是真正的养老金入市。

我认为，市场存在误读的情况。而且试点的时间也很长，离真正能够发力在股市，相当于距离相当远的水，希望能够解近渴。所以我觉得投资者的期望值可以放低一点。

受此消息影响，保险股先涨起来了。我觉得追涨须谨慎。